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IPN8710防腐鋼管價格仍較去年同期高出近14%，2月21日現貨報價更是沖高達到年內紀錄94.86美元。瑞士信貸認為，近期內鐵礦砂價格攀升，主因中國鋼鐵價格走強，而非鐵礦砂基本面情況轉好。該行分析師說，鋼鐵價格上揚，促使鋼鐵廠補充IPN8710防腐鋼管庫存，全速生產。鋼鐵需求最強的建筑旺季還沒到，鋼鐵價格應能繼續在高檔徘徊，所以瑞士信貸預期，今年上半年IPN8710防腐鋼管價格仍將維持在90美元以上，之后在供應過剩的市場背景下穩步回落。
庫存爆滿只進不出年內或將狂跌30%
然而截止3月3日，中國港口的IPN8710防腐鋼管庫存已達1.301億噸，再破新高。對目前價格抱懷疑態度，認為高杠桿投機行為導致IPN8710防腐鋼管價格飛漲、泡沫破滅或將崩盤的分析師大有人在。佳富龍洲(Gavekal)分析師RosealeaYao和ArthurKroeber預計，IPN8710防腐鋼管價格將在2017年下半年狂跌30%甚至更多;而匯豐銀行(HSBC)的分析師更認為，2017第二季度IPN8710防腐鋼管價格就會跌破生產成本，以出清中國港口的巨量庫存。
過去幾個月中最令礦工、大宗商品分析師和投資人大跌眼鏡的，莫過于IPN8710防腐鋼管價格的大幅攀升，較14個月前低點上漲一倍之多，突破每噸90美元。不過6日每噸現貨報價一個月來首次跌回90美元下方，有分析師警告，新晉市場供應、高筑的鐵礦庫存和市場需求的不足，都可能導致今年下半年IPN8710防腐鋼管價格暴跌30%。
IPN8710防腐鋼管狂歡不再價格跌回90美元下方
匯豐團隊認為，“IPN8710防腐鋼管價格需要長期低于邊際生產成本，才可能迫使生產停止，讓市場重獲平衡;供應側趨于飽和，IPN8710防腐鋼管供應商目前超出長期生產邊際以外的收益，毫無經濟根據可言。”除了中國港口與日俱增的IPN8710防腐鋼管庫存，隨著印度和巴西淡水河谷逐步增加產量，新晉市場供應帶來的基本面壓力也將迫使IPN8710防腐鋼管價格下行。
始作俑者是大連商品交易所的杠桿投機交易
而佳富龍洲的分析師則指出，IPN8710防腐鋼管此前暴漲的始作俑者，來自于大連商品交易所的投機交易。大連商品交易所的IPN8710防腐鋼管期貨交易規模，已超過實體市場逾30倍，帶動惟利是圖的交易方和生產廠家在中國港口囤積巨量IPN8710防腐鋼管，而完全無視市場需求的增長是否與之匹配。隨著產業周期放緩，今年年內的需求預期也見疲軟，佳富龍洲認為在某一結點投機泡沫將破滅，IPN8710防腐鋼管價格將大幅下挫30%甚至更多。
當前各大港口IPN8710防腐鋼管庫存積聚的速度，要遠大于賣出的步伐。人民銀行若收緊貨幣政策，提高政策利率，投機炒作的成本將會大增;而一旦經濟工作會議和政府工作報告中維持市場穩定的政策信號落實，嚴厲打擊影子銀行這個投機融資的主要資金來源，投機者或將被迫大量拋售庫存，導致囤積已久的IPN8710防腐鋼管涌入市場，屆時原材料市場將面臨大幅動蕩，價格或遭受重創。
值得注意的是，雖然中國是全球鋼鐵大國，但鐵礦石卻高度依賴進口。全球鐵礦石資源資本掌握在巴西淡水河谷、必和必拓和力拓手里，供給端呈明顯的壟斷態勢。2015年，中國鐵礦石對外依存度首次突破80%大關，達到84%。2016年，對外依存度再度上升，預計達87.3%。
而中國國產礦受制于成本高企，鐵礦石步入下行周期之后，被迫擠出市場。目前，國內礦山生產成本高的可以達到80-100美元/噸，較低的也需要50-60美元/噸。過去的幾年時間里，國產礦關閉了至少3成，由此造成中國鐵礦石對外依存度越來越高。
即使鐵礦石價格已恢復至部分國產礦復產水平，但要在短時間內實現復產卻有諸多阻礙。中型礦企中國罕王(3788.HK)的掌門人潘國成日前對外稱，“相當多的中國鐵礦石企業正計劃重新打開礦山。”潘國成預計，如果價格再在80美元之上保持六個月，那么其中近半數礦場將重啟。然而，業內分析師對澎湃新聞表示，“在2014年、2015年退出市場的礦山，由于開采手續、設備、人工等限制條件，目前復產只是停留在計劃階段，真正復產最快要到5、6月份。