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地產投資或平穩(wěn)，基建發(fā)力助推鋼價，房地產投資與基建投資是我國經濟增長的重要推動力，2016年房地產市場因過熱而受到宏觀政策調控，房地產投機需求受到打壓，但房企拿地積極性依然較高。中原地產研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2月16日，2017年以來有25家企業(yè)拿地金額超過20億。多地土地拍賣仍存較高的溢價率，春節(jié)后長沙、南京等地部分地塊的土地溢價率超100%。樓市在宏觀調控的影響下，各地供應的土地并未出現(xiàn)“流標”等明顯降溫現(xiàn)象，筆者預計后期房地產投資或將保持平穩(wěn)增長。2017年經濟最大的亮點在于基建投資，截至2月17日，全國已有23個省份公布了2017年固定資產投資目標，累計投資額超過45萬億元，與“一帶一路”相關的中西部地區(qū)投資額度目標明顯提升，新疆更是提出2017年固定資產投資目標增速達50%，引發(fā)了市場對基建大發(fā)力的預期。此外，今年PPP項目有望迎來快速增長。根據(jù)PPP研究中心統(tǒng)計，截至2016年12月末，全國入庫項目11260個、總投資13.5萬億元，入庫項目落地率為31.6%，與2016年初相比，項目落地率明顯提升。基建投資有望接力房地產投資成為助推鋼價上漲的關鍵因素。
去產能政策頻出，限制供給增量，今年年初發(fā)改委發(fā)布通知稱，將對鋼鐵行業(yè)實行更加嚴格的“差別電價政策”，近日河南率先響應，后期“差別電價政策”有望逐步落地。隨后，1月底發(fā)改委、工信部等五部門聯(lián)合發(fā)布通知，明確要求在6月30日前全部清除生產建筑鋼材的工頻爐、中頻爐，近期四川、山東、云南等多個省市紛紛發(fā)聲嚴厲打擊“地條鋼”，對建筑鋼材的影響頗大。同時，臨近全國“兩會”，環(huán)保督查及限產再度來襲，河北已經啟動環(huán)保限產行動，唐山自3月1日起鋼鐵、焦化企業(yè)限產15天。頻頻出臺的去產能政策使得鋼材供給端存在強烈的收縮預期。隨著鋼價的上漲，目前鋼廠噸鋼利潤已高達600元/噸以上，鋼廠增產意愿增強，但高爐開工率卻未見明顯回升。截至2月24日，全國鋼廠高爐開工率為75.14%，近三周僅增加了0.42個百分點，從側面反映出鋼廠受政策的影響較大，限制了鋼材供給的增加。
據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至2月24日，全國35個城市螺紋鋼社會庫存為866.88萬噸，環(huán)比下降0.78個百分點，結束了此前連續(xù)十二周的上升態(tài)勢。當前的庫存量基本恢復到2012年的同期水平，社會庫存的“蓄水池”功能重啟。同時，Mysteel統(tǒng)計的全國139家建筑鋼材生產企業(yè)的螺紋鋼庫存也已連續(xù)兩周下降，螺紋鋼鋼廠庫存與社會庫存雙雙下降，表明終端需求開始啟動。進入3月，天氣轉暖，全國各地工地陸續(xù)開工，預計后期庫存去化可持續(xù)，對鋼價將形成較強支撐。總體而言，去產能政策有增無減，基建投資有提速跡象，下游終端需求開始啟動，庫存由升轉降，鋼市供需格局有望進一步好轉。預計后市鋼價重心仍將上移，但近期鋼價上漲過快，已透支了部分利好因素，預期的兌現(xiàn)尚需時日，鋼價短期或將迎來回調。