今年以來，央企整合概念持續發酵。盡管央企頻頻否認，但在資本市場上，“傳聞-澄清-證實”的邏輯屢屢應驗，市場已經學會了從澄清公告中體味反面的可能。

2015年是國企大重組、大整合的一年。自南車北車宣布合并以后，更多央企合并傳言四起，包括中國中鐵與中國鐵建、南船與北船、中石油與中石化、中國移動與廣電網、中國電信與中國聯通等。最新的傳聞是中國遠洋、中海集團、中外運長航集團、招商局集團互相整合。另外鋼鐵行業也有此類風聲。由此可見，央企整合風在A股市場上再次刮起。

中信系

旗下業務眾多銀行證券業務有整合空間

央企的整合一直是市場的關注焦點。中信集團在境內外有多個上市平臺，包括在A股上市的中信國安、中信海直、中信銀行、中信重工(6.45停牌，咨詢)、A股和H股兩地上市的中信證券、H股上市的中信泰富、中信資源、中信21世紀、中信國際電訊、中信銀行、中信證券及中信大錳等。

中信集團整體上市后，市場將目光投向了其地產板塊，中信泰富地產和中信地產的整合一直是中信集團的難題所在。在今年3月中信集團整體赴港上市后舉行的第一個業績發布會上，公司高層就透露，目前正考慮整合集團原有的兩大房地產平臺中信地產和中信泰富地產，強化集團在整個房地產頂層設計上的話語權，打破以前各自為政的局面，最終使得房地產成為集團非金融板塊重要的利潤來源。

而除了地產板塊以外，中信集團旗下還有銀行、電訊、證券、汽車、鋼鐵、隧道等多個業務板塊，現在央企整合正當時，市場預計，中信集團下一步或還將對各個板塊進行整合，中信重工的停牌在市場看來，就是一個征兆。

潛力股精選

中信重工擬參與軍工項目

中信重工1月21日晚間公告，公司正在籌劃重大事項。此次停牌，被市場解讀為中信系整合開始的預兆。中信重工從事成套機械設備，去年年底公司表示擬參與軍工建設項目，并接收在中央預算內的軍工固定類投資。今年4月15日，公司構建的亞洲最大的高端電液智能控制產業基地宣布全面投產。項目全面投產后，每年可為中信重工新增2到3億元產值。

國投系

整合大幕之下2家潛力公司值得關注

2014年7月15日，國務院國資委召開專題新聞發布會，國投公司為國有資本投資公司的試點企業之一。時隔2個月后，國投公司就拉開了整合的序幕。

國投系的整合從國投中魯拉開了帷幕。國投系旗下主要有5家控股上市公司：國投電力、國投新集、國投中魯、中紡投資、中成股份。

2014年6月3日，因國投中魯重大事項而停牌，9月18日，國投中魯發布重組預案公告，公司擬通過重大資產出售、發行股份購買資產及股份轉讓的一攬子整體交易，實現江蘇環亞借殼上市。公告顯示，重組完成后，公司主營業務將變更為醫療專業工程、醫療信息化以及公共裝飾工程業務。

同年11月17日，停牌四個月之久的中紡投資也發布資產重組方案，擬通過定增收購國家開發投資公司等持有的安信證券100%股權，交易價格183億元，同時募集配套資金61億元。

而在國投中魯之前，國投公司就已開始了旗下上市公司的整合。2013年8月22日，國投新集發布重組預案，擬向國投公司以5.6元/股的價格發行5.06億股，購買國投公司持有的國投煤炭有限公司100%股權。但是最后因為多種因素，沒能成行。但是國投新集存在資產注入的預期，去年公司業績虧損19.69億元，今年一季度有虧損4.91億元。

潛力股精選

國投電力受益集團國企改革

國投電力去年業績盈利55.97億元，今年一季度預計凈利潤同比增長40%以上。申萬宏源證券指出，國投集團被選定為首批6家央企改革試點單位之一。國企改革的推進，有利于集團增強企業資本實力，運營效率和市場競爭力。公司作為集團電力能源建設運營的重要平臺，有望從中受益。

中船系

整合預期仍在堅持“先南后北”原則

中國船舶工業集團公司是在原中國船舶工業總公司所屬部門企事業單位基礎上組建的中央直屬特大型國有企業，旗下上市公司的整合預期一直吸引人們的關注。有分析指出，中船系目前面臨全球競爭加劇的威脅，部分資產盈利能力還有待提高。因此，會否像南北車一樣進行資產整合具有一定想象空間。

其中，廣船國際在去年4月就宣布因實際控制人中國船舶工業集團公司正在謀劃與本公司有關的重大事項，可能涉及內幕交易消息因而停牌。同年10月，廣船國際公告，擬向控股股東購買中船集團黃埔文沖船舶100%股權，同時揚州科進船業購買其持有的相關造船資產。

中金公司分析師王宇飛指出，中船工業集團是國內十大軍工集團之一，2014年集團整體收入同比增長35%，高于上市公司的27.6%，集團在華東地區仍有大量優質資產，未來集團國企改革和資產整合進程值得關注。

潛力股精選

中國船舶受益軍船注入預期

安信證券分析師王書偉表示，隨著廣船國際資產重組方案落定，中船工業集團資產整合較大可能以“先南后北，多個平臺、屬地化整合”原則，即將中船黃埔文沖注入廣船國際，將江南造船(集團)、滬東中華、上海船廠等資產注入中國船舶。根據推算，2013年滬東中華(集團)和江南造船(集團)的收入約235億元，如果將部分盈利性較差資產剝離，預計注入資產凈利潤接近10億元，相關資產注入將拓展軍品核心業務，提升未來成長空間。

廣船國際資產整合仍在繼續

廣船國際今年3月公告宣布將完成發行A股股份及支付現金購買資產并募集配套資金項目的資產交割相關工作，中信建投分析師高曉春指出，廣船國際第二步資本運作順利結束，而改名“中船防務”將彰顯廣船在集團的軍民總裝唯一平臺地位，3月25日中組部宣布的南北船領導交換強化了南北船合并的預期、加快了合并進程，中船集團變更新領導不影響廣船后續資本運作。期待后續的軍船資產運作。