正當煤炭、鋼鐵、有色、水泥、石化等行業暴露于全球大宗商品價格下跌所帶來的“冰河世紀”中瑟瑟發抖之際，一處“避風港”正在搭建中。

日前坊間傳聞，國資委正在籌備設立一家全新的公司，用來收購和處理國有礦業資源企業壞賬，及其所剝離的不良資產證券化。

“這家新公司就是像華融、信達一樣的AMC(資產管理公司)，但它不同于現有的四大資產管理公司，華融、信達處理的是金融企業的壞賬問題，這家新公司專注于產業類央企的不良資產。”12月10日，接近國資委[微博]的消息人士向記者透露。

據本報記者獲悉，新公司已經抽調出一些資源類央企的人員進行前期籌備工作，部分注冊資金從財政劃撥，五礦等央企將會出資占有一定比例的股份。至于何時掛牌成立，上述消息人士說，年內可能性不大，至少要等到明年上半年。

“接盤俠”

李克強總理12月9日主持的國務院常務會議圍繞央企展開，清理處置“僵尸企業”、加大存貨和應收賬款清理、落實不良資產處置政策和加大產能過剩行業呆壞賬核銷力度等，被提上議事日程。

“虧損最嚴重的行業集中在鋼鐵、煤炭、有色、水泥、石油、石化等，而這六大行業都與礦有關系，虧損企業和不良資產會被新公司收錄，這是清退處理的一項重要措施，新公司的成立有標志性的意義。”中國企業研究院首席研究員李錦接受本報記者采訪時稱。

一資源類大型央企人士告訴本報記者，設立新公司的最初想法是由五礦提出的，國務院相關部門已就此召開過研討會。另據上述消息人士透露，即將出臺的國企“十項改革”包括新公司的試點，并已上國資委辦公會議討論。

李錦說，過去每個省都有一家資產經營公司，就是解決壞賬和賴賬的問題，實際上是財政拿錢把一些虧損企業收攏到一起來，以便進行結構調整。

中央企業承擔結構調整職能的是國投集團和中國誠通，這兩家央企在2005年被國資委確定為國有資產經營公司試點單位。李錦認為，醞釀成立的這家新公司，性質上應該與國投和誠通很像。

不過，上述接近國資委的人士并不同意，他說，“國投和誠通同時也做實業，進行對外投資，但這家新公司是一家單純的AMC，管理型公司，是將別的企業收購的資產放到它這里來統一管理，同設立國新公司最初的想法比較類似。”

2010年成立的中國國新控股有限責任公司，是一家資產經營與管理公司，不是生產經營企業，更不是投資公司，專門配合央企整合存續企業資產和非主業資產。

“東方、長城、信達和華融4家AMC，專門處理銀行壞賬，而且現在都已轉型，盡管信達還在處理一些非金融企業的不良資產，但體量不大，并不是其主業，而隨著產業類企業壞賬率高企和國企改革重組力度加大，需要成立一家專門的公司。”該人士稱。

而正在籌備的這家資產管理公司，專門負責礦業資源領域公司的壞賬處理，以及不良資產證券化等方面的業務。

上述消息人士稱，就像信達那樣的AMC，新公司將會把壞賬打包重新運作，之前國企在國外收購了一些礦山，這些資源也要打包起來整合運作。

資金來源

與當年成立四大金融AMC的背景類似，華融、長城、東方、信達1999年面對的是銀行系統巨額不良資產問題，而國資委正在醞釀設立的AMC，也面臨著同樣的問題。

目前，鎳、鋅、銅、鐵礦石、煤炭和鋁均跌至多年新低，而在美聯儲加息預期之下，金屬價格的下滑似乎看不到盡頭。截至12月7日，追蹤22種原材料的彭博大宗商品指數創下16年新低，比金融危機時期還低22%。今年以來，在原油和鐵礦石的帶領下，該指數下跌了23%。

大宗商品暴跌，以及中國經濟陷入上世紀90年代以來最低的增速，這使得有色、煤炭、鋼鐵行業成為現金流增長最慢的行業。

記者梳理三季報發現，今年前9個月虧損的央企上市公司多達67家，其中，有色、煤炭、鋼鐵等傳統行業成為“重災區”。在財務報表上，企業資產負債率高企，應收賬款大幅增加，債務違約風險創6年來新高。

以煤炭為例，煤炭企業今年前10個月利潤總額下降了六成。煤炭產能過剩也傳導到金融體系，其突出表現就是不良貸款大幅反彈，一些地方披露的數據顯示，煤炭行業的不良貸款和不良率已經雙雙上升。

部分央企把扭虧的出路放在了出售資產上，少則幾億多則十幾億、數十億的資產紛紛在交易所掛牌。

上述央企人士向記者坦言，現在資源品價格一直下滑，這些資產雖然賤賣了，但仍然沒人參與競拍，所以很多項目掛在上面幾個月都無法成交，民營企業對這些國資大塊頭顯得比較謹慎。

“當年四大AMC收購的不良資產，后來都不知翻了多少倍，現在經濟形勢不好可能是不良資產，但經濟好的時候就可能翻身成為優質資產了。”該人士稱。

李錦也認為，是時候成立處理礦業不良資產的新公司了，防止國有資產流失。至于收購這些不良資產的資金來源，李錦說，國家財政可以拿出一部分資金，用以清理退出“僵尸企業”和不良資產。

本報記者從上述消息人士處獲悉，五礦、有色集團等央企也將會出資，政策性銀行也將用再貸款的方式進行注資。

“新公司成立預示著供給側改革又向前邁進了一步，如果試點成功，以后會分行業出現多個國有資產管理公司，這將成為趨勢。”李錦稱。