2018年8月份蘭格生鐵成本指數(shù)為95.3點(diǎn)，較上月下降2.2點(diǎn)，降幅2.3%(上月升幅5.6%)。同期，蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)呈震蕩上行局面，8月末蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)為169.5，較上月末上升3.2%(上月上升2.5%)。8月份成本指數(shù)下降而鋼材價(jià)格指數(shù)上升，可見，當(dāng)月盈利空間有所擴(kuò)大。

蘭格生鐵成本指數(shù)走勢(shì)圖

一、2018年8月成本和盈利分析

從圖1蘭格生鐵成本指數(shù)走勢(shì)圖可以看出，2018年8月份的生鐵成本指數(shù)呈先降后升走勢(shì)，由月初的98.3點(diǎn)變化至月末的94.5點(diǎn)，均值較上月下降2.3%。

按照鋼廠30天左右的爐料庫(kù)存周期，研究2018年8月份爐料成本，需要先分析一下7月份的鐵礦石、焦炭市場(chǎng)行情：

7月份國(guó)內(nèi)鐵精粉價(jià)格和進(jìn)口鐵礦石價(jià)格均有所上漲。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，7月31日，唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉價(jià)格為675元，較上月末上漲35元，漲幅5.5%;進(jìn)口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場(chǎng)價(jià)格為478元，較上月末上漲21元，漲幅為4.6%。

7月份冶金焦價(jià)格呈明顯回落態(tài)勢(shì)。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，7月31日，唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦價(jià)格為1975元，較上月末下跌350元，跌幅為15.1%。

總體而言，7月份由于焦炭?jī)r(jià)格的下跌帶動(dòng)，傳導(dǎo)至鋼廠的2018年8月份平均生產(chǎn)成本較上月有所下降。

主要鋼材品種(測(cè)算成本與市場(chǎng)價(jià)格比較)盈利水平

圖2是蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)的各主要鋼材品種的盈利能力曲線對(duì)比。從圖2可以看出， 2018年8月份7大品種測(cè)算毛利呈先升后降趨勢(shì)，平均毛利較上月有所上升。從全月盈利均值來看，三級(jí)螺紋鋼毛利上升最多，為296元/噸;熱軋卷板毛利上升最少，為122元/噸;其他品種盈利增加幅度在149-273元/噸之間。

二、2018年9月份鋼企盈利展望

1-7月鋼企盈利持續(xù)改善

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效下，中國(guó)鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)雖有所回落，但仍保持顯著增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年1-7月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2305.1億元，同比增長(zhǎng)97.8%，增幅較上月下降15.2個(gè)百分點(diǎn)。

就上市鋼企來說，上半年盈利尤為可觀。2018年上半年34 家主要上市鋼企歸屬母公司凈利潤(rùn)合計(jì)504 億元，同比增131%;其中1季度盈利213 億元，2季度盈利291 億元，環(huán)比上升37%，同比上升171%，超過2017年4季度創(chuàng)下板塊單季盈利歷史新高。2季度下游需求不斷釋放，鋼材社會(huì)庫(kù)存快速消化，供給端環(huán)保限產(chǎn)此起彼伏，鋼價(jià)和盈利持續(xù)高位。

需求釋放疊加環(huán)保限產(chǎn) 供需關(guān)系將有所改善

9月6日國(guó)家發(fā)改委就促進(jìn)民間投資有關(guān)工作情況舉行新聞發(fā)布會(huì)，督促各地抓緊向民間資本推介一批重點(diǎn)領(lǐng)域項(xiàng)目，鼓勵(lì)地方設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施民間投資基金。伴隨需求旺季到來，結(jié)合國(guó)家擴(kuò)內(nèi)需、補(bǔ)短板政策支持，各地建設(shè)項(xiàng)目將加快施工，基建發(fā)力將有望拉動(dòng)鋼鐵需求不斷釋放。

近期唐山市生態(tài)環(huán)境保護(hù)工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室印發(fā)《唐山市生態(tài)環(huán)境深度整治攻堅(jiān)月行動(dòng)方案》，要求9月份各縣(市、區(qū))繼續(xù)執(zhí)行三項(xiàng)氣態(tài)污染物攻堅(jiān)措施，停限產(chǎn)力度不低于8月份;9月20日前市發(fā)改委負(fù)責(zé)制定鋼鐵行業(yè)秋冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)方案，于10月1日?qǐng)?zhí)行，環(huán)保高壓進(jìn)一步趨嚴(yán)化發(fā)展，市場(chǎng)供需關(guān)系將有所改善。

2018年9月份鋼企盈利空間或略有收窄

9月份環(huán)保限產(chǎn)將使得鋼鐵產(chǎn)量繼續(xù)受到抑制，金九銀十旺季來臨，建筑施工項(xiàng)目也將集中開展，市場(chǎng)供需關(guān)系有望得到改善;月初判斷由于淡季市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上行下市場(chǎng)累計(jì)一定的高位風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)9月份鋼鐵市場(chǎng)將呈現(xiàn)高位震蕩的態(tài)勢(shì)，上中旬面臨一定回調(diào)壓力，后期有望企穩(wěn)反彈。

就原料成本來看，8月份國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格大幅上漲，使得9月份鋼鐵生產(chǎn)成本有所上升，蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)9月份鋼企盈利仍維持高位，盈利空間或略有收窄。，個(gè)別品種略有小幅下跌。隨著時(shí)間的推移，采暖季限產(chǎn)對(duì)下游需求逐漸造成壓力，鋼廠對(duì)后市持謹(jǐn)慎態(tài)度，多以觀望為主，成交情況一般。期貨方面，黑色系期貨整體呈跳水走勢(shì)，鐵礦1901合約跌幅相對(duì)較小，但是受其他品種帶動(dòng)影響下，走勢(shì)也將難以堅(jiān)挺，后期走勢(shì)偏弱。預(yù)計(jì)后期鐵精粉價(jià)格下行概率較大。

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，唐山地區(qū)66%酸粉濕基不含稅主流市場(chǎng)價(jià)格為575-580元，持穩(wěn)。建平地區(qū)65%-66%酸粉濕基不含稅市場(chǎng)價(jià)格為550-560元，持穩(wěn)。淄博地區(qū)65%-66%酸性干基含稅現(xiàn)金市場(chǎng)價(jià)格為750-760元，持穩(wěn)。進(jìn)口礦外盤市場(chǎng)61.5%澳粉參考價(jià)格為67.5-68美元，跌0.03美元。青島港61.5%澳粉參考價(jià)格為496元，下調(diào)1元，61%麥克粉參考價(jià)格為480元，持穩(wěn)。天津港(600717,股吧)61.5%PB澳粉參考價(jià)格為519元，持穩(wěn)，超特粉參考價(jià)格為326元，下調(diào)1元。