5月13日晚間，柳工(000528.SZ)公告稱，上市公司擬向柳工有限的全體股東柳工集團(tuán)、招工服貿(mào)等及中證投資發(fā)行股份，吸收合并柳工有限。公司為吸收合并方，柳工有限為被吸收合并方。經(jīng)交易各方協(xié)商，柳工有限100%股權(quán)的交易作價(jià)為76.16元。


通過本次吸收合并，柳工集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)資產(chǎn)整體上市。


公開信息顯示，柳工集團(tuán)成立于1989年2月24日，主要業(yè)務(wù)情況為投資與資產(chǎn)管理(政府授權(quán)范圍內(nèi))、工程機(jī)械、道路機(jī)械、建筑機(jī)械、機(jī)床、電工機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械、空壓機(jī)等銷售、相關(guān)技術(shù)的開發(fā)、咨詢服務(wù)和租賃業(yè)務(wù)和工程機(jī)械配套及制造。


截至2020年底，柳工集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)446億元，營業(yè)收入263億元，凈利潤13.6億元。


受上述消息影響，5月14日，截至午盤，柳工報(bào)8.96元，漲幅2.17%。


柳工集團(tuán)整體上市


根據(jù)公告，本次柳工吸收合并的發(fā)行方式為非公開發(fā)行，發(fā)行對象為柳工有限的全體股東柳工集團(tuán)、招工服貿(mào)、雙百基金、國家制造業(yè)基金、誠通工銀、建信投資、廣西國企改革基金、常州嘉佑及中證投資。


經(jīng)交易各方協(xié)商，柳工有限100%股權(quán)的交易作價(jià)為76.16億元，由柳工股份以發(fā)行股份的方式支付本次交易的全部交易對價(jià)。按照發(fā)行價(jià)格7.49 元/股計(jì)算，發(fā)行股份數(shù)量為10.17億股。5月13日，柳工收盤價(jià)為8.77元，本次發(fā)行價(jià)格約為該價(jià)格的8.5折。


本次吸收合并前，上市公司控股股東為柳工有限，實(shí)際控制人為廣西國資委。本次吸收合并后，上市公司控股股東為柳工有限，實(shí)際控制人仍為廣西國資委，實(shí)際控制人未發(fā)生變更。


值得注意的是，通過本次吸收合并，柳工集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)資產(chǎn)整體上市，業(yè)務(wù)進(jìn)一步向上下游延伸，有利于進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、完善產(chǎn)業(yè)布局，提高上市公司綜合競爭實(shí)力和盈利能力;有利于上市公司減少關(guān)聯(lián)交易， 提升經(jīng)營獨(dú)立性和各業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同發(fā)展能力;有利于增強(qiáng)柳工集團(tuán)旗下資產(chǎn)直接融資 能力，借助資本市場做強(qiáng)做大，實(shí)現(xiàn)柳工集團(tuán)跨躍發(fā)展。


根據(jù)柳工集團(tuán)官方介紹，其核心企業(yè)廣西柳工機(jī)械股份有限公司是于1993年改制上市，是廣西首家上市公司。柳工先后榮獲中國500強(qiáng)企業(yè)、中國機(jī)械工業(yè)百強(qiáng)、中國制造業(yè)企業(yè)500強(qiáng)、世界工程機(jī)械50強(qiáng)企業(yè)、中國企業(yè)信息化500強(qiáng)企業(yè)等獎(jiǎng)項(xiàng)。其業(yè)務(wù)板塊包括工程機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械、通用機(jī)械、建筑機(jī)械和現(xiàn)代服務(wù)。


其中，柳工工程機(jī)械板塊主打產(chǎn)品裝載機(jī)、挖掘機(jī)等，并涵蓋了包括路面機(jī)械(壓路機(jī)、平地機(jī)、攤鋪機(jī)、銑刨機(jī)等)、叉車、起重機(jī)、推土機(jī)、混凝土機(jī)械等幾乎全線工程機(jī)械主流產(chǎn)品。工程機(jī)械板塊主打產(chǎn)品裝載機(jī)產(chǎn)品多年來市場占有率穩(wěn)居國內(nèi)前列。


工程機(jī)械板塊整體下行


近期，工程機(jī)械板塊整合速度加快。今年4月，徐工機(jī)械宣布將發(fā)行股份吸收合并控股股東徐工有限，徐工有限旗下的挖掘機(jī)、混凝土機(jī)械、塔機(jī)和礦機(jī)等資產(chǎn)將注入上市公司，實(shí)現(xiàn)工程機(jī)械板塊整體上市。


但在二級市場上，工程機(jī)械板塊的整體表現(xiàn)欠佳。有“機(jī)械茅”之稱的三一重工更是跌跌不休，5月13日，三一重工盤中跌至27.41元，為年內(nèi)最低。


從機(jī)械龍頭的業(yè)績來看，各家均有不俗表現(xiàn)。據(jù)一季度財(cái)報(bào)顯示，三一重工實(shí)現(xiàn)營收333.28億元，同比增長93%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤55.38億元，同比增長146.16%。中聯(lián)重科一季度實(shí)現(xiàn)營收190.50億，同比增長 110.11%，歸母凈利潤24.16億，同比增長135.41%。


徐工機(jī)械一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入249.78億元，同比增長80.40%;歸屬于上市公司股東的凈利潤17.27億元，同比增長182.44%。柳工一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入77.32億元，同比增長72.59%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4.175億元，同比增長146.22%


在各家業(yè)績超預(yù)期增長的的情況下，股價(jià)為何陷入低迷?


大宗商品價(jià)格上漲或是引發(fā)恐慌的主要原因，制造行業(yè)公司普遍面臨成本上升問題。三一重工在2020年年報(bào)中提到，生產(chǎn)所需的原材料就包括鋼材等。


從行業(yè)端來看，中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，4月挖掘機(jī)國內(nèi)銷量4.1萬臺(tái)，同比下降5.2%。1-4月挖掘機(jī)國內(nèi)銷量154665臺(tái)，同比增長47.8%。4月國內(nèi)銷量出現(xiàn)下滑，是繼2020年2月以來首次出現(xiàn)同比下降。剔除去年一季度疫情影響月份，是自2019年6月以來首度出現(xiàn)負(fù)增長。


有分析認(rèn)為，這主要是因?yàn)槿ツ?月基數(shù)高，再加上今年受就地過年政策影響，2021年傳統(tǒng)春節(jié)銷售旺季前移，2、3月市場銷量遠(yuǎn)超預(yù)期，導(dǎo)致4月市場降溫明顯。


瑞銀證券認(rèn)為，4月挖機(jī)內(nèi)銷增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，略低于預(yù)期，未來5-8月淡季需求或繼續(xù)走弱打壓市場情緒。


此前，國泰君安高端裝備首席分析師黃琨發(fā)表觀點(diǎn)稱，機(jī)械行業(yè)遵循“景氣度投資”，看到下游景氣度拐點(diǎn)向上時(shí)就買入，而當(dāng)景氣度達(dá)到一個(gè)相對高點(diǎn)，下游已經(jīng)開始邊際上走弱，行情就基本結(jié)束了。


綜合各方人士的觀點(diǎn)來看，不少知名工程機(jī)械行業(yè)研究認(rèn)為，2021-2023年為中國工程機(jī)械市場跌落的下行周期，這是根據(jù)全球行業(yè)周期性一般規(guī)律研究的結(jié)果。但中國工程機(jī)械的發(fā)展顯示了其特殊性，與世界工程機(jī)械發(fā)展規(guī)律的一般性并不完全吻合。


(本文轉(zhuǎn)載自21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道)