中心觀念

1.燃煤發電企業為商場參與主體，小型控排企業將面對較大的履約壓力

現在，全國碳交易商場盡管僅掩蓋電力部門，但已是全球最大規劃的強制性碳定價體系。截止2022年末，全國碳商場累計配額交易量達到了2.3億噸二氧化碳，累計交易額超越103.8億元人民幣。其間，由于對第二個履約周期明確的方針輔導接近年末才發布，2022年以來全國碳商場交易換手率相對低迷。

電力部門是第一個也是現在僅有一個全國碳交易商場掩蓋的職業。根據約1,900家控排企業披露，其2020年的排放量合計超越40億噸的二氧化碳。其間88%的排放量來自供電企業，其他排放量來自自備電廠。燃煤機組的排放量占比約98%。一起，重點排放單位個數和排放量分布也存在著顯著的區域差異。

我國全國碳交易商場現在并未設定配額總量的約束，配額總量由分配給各個控排企業的配額加總決定。而配額分配取決于排放強度基準，因此也受發電量變化影響。就碳排放履約本錢而言，燃氣發電的排放強度基準不到燃煤發電的一半，有明顯的比較優勢。裝機容量較小的企業因排放強度相對較高，會面臨相對較高的碳本錢。

2.碳交易商場或將掩蓋更多職業或許更多種類的溫室氣體

我國計劃在“十四五”期間將電力以外的七個高排放職業歸入全國碳商場范疇，包含鋼鐵、有色、化工、石化、建材、造紙、航空。這七個職業在我國碳排放總量中占比為24%左右。這表明到2025年，我國超越70%的二氧化碳排放量將被全國碳交易商場掩蓋。

我國超越80%的溫室氣體排放來自二氧化碳，緊隨其后的是甲烷，占比約10%左右。盡管現在電力部門僅需要上報二氧化碳排放量，我國在樹立溫室氣體排放核算方法中的確涵蓋了其它溫室氣體。因此，全國碳商場掩蓋規模也有可能將當令擴展到包含甲烷在內的其它溫室氣體。

3.我國碳價將于2050年超越80美元/噸二氧化碳當量

長期看來，為了自身可持續開展并塑造一個負責任的排放大國的形象，我國正為2030年前碳達峰2060年碳中和的方針活躍努力。國內氣候方針方針將推進全國碳商場作為重要的減排方針手法不斷開展。此外，我國碳交易商場的演化不僅遭到國內方針要素的影響，也與全球氣候治理和針對氣候變化的方針呼應密切相關。來自國際社會的壓力，比方歐盟推出的碳關稅，也會協同推進我國碳商場開展。

伍德麥肯茲以為我國碳價將持續上升。根據現在的碳交易商場相關方針評價，我國碳價將于2050年超越80美元/噸二氧化碳當量。一起，咱們以為跟著我國碳交易商場運營成熟和改革，碳定價方針將隨之演化，而我國碳價也存在明顯的上行危險。