央企整合“出海”戰略漸明

南北車停牌籌劃整合是一盤大棋局，其整合方案將成為標桿，直接影響到核電等其他領域的資產整合進度。記者從權威人士處獲悉，合力“出海”戰略的大體思路是相關央企按板塊形成統一的行業國際公司，一致對外競標。就南北車整合而言，最終可能各自拿出涉及海外產業的資產，組成一家專注于拓展海外業務的新公司

隨著中國“一帶一路”戰略的推進，“中國制造”將由低附加值的貿易品逐漸向高鐵、基建、核電等高端領域升級，一些國字頭的相關行業巨頭，正陸續籌謀資產整合，以更好地踐履新常態下的走出去戰略。“國資委、鐵總、鐵建公司高層近期都在忙這個事情。”知情人士如此表示。

“走出去”前先整合

近日，上證報記者從權威人士處獲悉，國務院國資委已與鐵總等部門及相關央企密議如何通過整合，形成合力再“出海”事宜。大體的思路是相關央企按板塊形成統一的行業國際公司，一致對外競標，以避免同類企業在海外惡性競爭。南北車有望成為第一個整合典范。這兩家公司最終可能各自拿出涉及海外產業的資產，組成一家專注于拓展海外業務的新公司。“整個鐵路板塊都會如此復制。”該人士如此表示。

在上述背景下，今年10月底，合并呼聲已經持續數年的中國南車[0.00% 資金 研報]、中國北車[0.00% 資金 研報]終于雙雙停牌籌劃整合事項。

除高鐵之外，對外輸出的步伐日益加快的核電央企相關整合工作也正在醞釀之中。目前中核、中廣核、國核技三大核電集團中，中廣核最快將于本月開始招股，將其集資額由此前的10億美元大幅上調至30億美元，公司計劃將大部分集資所得，用于擴大核電項目及收購。而國核技則有望與中電投進行資產重組，以進一步整合雙方核電資產。在此基礎上，業內預期將設立核電總公司來整合三大核電集團的海外業務以及核電技術的對外輸出。這些預期已經在A股市場有所反應。中核下屬資本平臺中核科技[-2.21% 資金 研報]自10月下旬以來累計漲幅已經近60%。

而同樣有望在“一帶一路”中大展拳腳的港口資產也迎來整合良機，上港集團[0.00% 資金 研報]董事長陳戌源近日表示，正在尋求交叉持股的整合機會，尋找和公司有協同效應的戰略合作者，如通過和國際上強有力的碼頭經營商進行交叉持股來推動上港集團的國際化進程。

“一帶一路”搭臺

一位投資家對上證報表示，“互聯互通”、“一帶一路”是政府為有競爭力的國企和民企提供的更大的發展舞臺。“一帶一路”戰略乃至未來可能還會出臺的一些政策是政府搭建的強化版的B2B平臺。這是中國經濟轉型的本質要求，體現的是上層建筑為經濟基礎服務的特點。“實踐這些戰略的主體就是優勢企業。因此國企要加速整合，提高國際競爭力，從混合所有制的出臺，到國資改革的如火如荼，最終走向國際化競爭，這是一脈相承的。”

“如果不整合好，高鐵和核電這些高端資本輸出可能還會遭遇國內集團之間惡性競爭的內耗，最后往往是‘鶴蚌相爭，漁翁得利’，這些以前都有過教訓，這次國家自上而下推動整合，可見決心之大。”一位基金經理對上證報記者表示。

以南北車為例，兩公司的競爭由國內市場到國外市場，在打壓對手的同時，也消耗著自己，對中國高鐵的整體競爭力帶來不小的沖擊。同樣的案例也見諸于核電領域，以在建機組數量計算，中國核電領先全球，不過這一優勢卻并未表現在海外建設訂單上，幾大核電集團之間在海外業務拓展中相互“掐架”內耗成為一個重要原因，最后還是影響到中國核電工業出海的整盤大棋。

就此而言，基于海外擴張戰略的央企重組整合，才剛剛開始。有基金經理指出，“作為中國制造出口海外的兩張王牌，高鐵、核電的整合是大勢所趨，南北車作為最先停牌的公司，他們的整合方案會成為標桿，直接影響到其他領域的資產整合進度。”

上述投資家表示，在此態勢下，一些擁有規模優勢、資金優勢、技術優勢的大國企，在國際化競爭的準備中，將具有先發優勢，強者恒強。