展望三：股市還會(huì)牛下去嗎?

2014年下半年，A股迎來(lái)新一輪上漲行情。2015年首個(gè)交易日，A股更是喜迎開(kāi)門(mén)紅，滬指創(chuàng)65個(gè)月新高，最高上探3369.28點(diǎn)。這是否預(yù)示著2015年股市將會(huì)繼續(xù)牛下去?

祝寶良：股市有三個(gè)邏輯，一個(gè)是看基本面，由于預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)增速比去年低，基本面上不支持股市暴漲;二是看改革面，特別是國(guó)企改革，但是由于落地很難，改革面上也沒(méi)那么容易支持股市暴漲;三是看資金面，在貨幣政策強(qiáng)調(diào)松的背景下，現(xiàn)在資金面相對(duì)可以，從這個(gè)角度來(lái)講，股市還是有上漲機(jī)會(huì)的。

曹和平：中國(guó)股市的牛市大都是因?yàn)橥赓Y進(jìn)來(lái)后，散戶和機(jī)構(gòu)投資人跟進(jìn)的結(jié)果。這次外資通過(guò)滬港通進(jìn)來(lái)，資金入市帶動(dòng)國(guó)內(nèi)股市火爆，現(xiàn)在一些人已經(jīng)在股市嘗到甜頭，預(yù)計(jì)股市在未來(lái)5月內(nèi)還會(huì)漲，而隨著一系列證券市場(chǎng)改革推開(kāi)，股市上漲持續(xù)時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)。

周景彤：2014年股市全面回暖，與外部資金流入、流動(dòng)性適度寬松以及滬港通利好等諸多因素有關(guān)。2015年，政府改革創(chuàng)新力度不斷加大，多層次資本市場(chǎng)加快推進(jìn)等政策利好都將成為股票市場(chǎng)上行的動(dòng)力。然而，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力較弱、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存等因素也使資本市場(chǎng)面臨不確定性。尤其是跨境資本流動(dòng)加劇，或?qū)⒓哟蠊墒械牟▌?dòng)。

展望四：樓市是否繼續(xù)下行?

2014年中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入下降通道，大部分城市松綁限購(gòu)政策，房?jī)r(jià)漲幅也出現(xiàn)不同程度下降，2015年的樓市是否仍會(huì)延續(xù)下行趨勢(shì)?

祝寶良：樓市會(huì)延續(xù)下行，沒(méi)那么快反彈。現(xiàn)在人們對(duì)樓市走勢(shì)的看法不一，有人認(rèn)為今年下半年房地產(chǎn)銷量、投資會(huì)企穩(wěn)，但是沒(méi)那么簡(jiǎn)單，因?yàn)楝F(xiàn)在庫(kù)存量很大，在建的面積也很大，而且從國(guó)外來(lái)看，房地產(chǎn)調(diào)整本身有一個(gè)15年-20年左右的周期，既然是規(guī)律，中國(guó)也逃不掉。總體來(lái)看，今年房地產(chǎn)還會(huì)繼續(xù)下行。

曹和平：中國(guó)經(jīng)濟(jì)從超高速向中高速過(guò)渡，作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系增長(zhǎng)最快的版塊，房地產(chǎn)要比其他行業(yè)調(diào)整的快一點(diǎn)，不然經(jīng)濟(jì)增速也回不來(lái)，因此，房地產(chǎn)今年還會(huì)有一段調(diào)整期。現(xiàn)有存量房估計(jì)需要6-9個(gè)月才能消化，可以說(shuō)今年1-6月是房地產(chǎn)企業(yè)最難受的時(shí)候，一些中小房地產(chǎn)企業(yè)被擠出的概率越來(lái)越大。對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，今年上半年，剛性需求在能力允許的條件下應(yīng)出手買房，而買房投資則要謹(jǐn)慎。

民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友(財(cái)苑)：當(dāng)前房地產(chǎn)面臨人口結(jié)構(gòu)拐點(diǎn)和高庫(kù)存重壓。首先，人口結(jié)構(gòu)拐點(diǎn)導(dǎo)致房地產(chǎn)需求高峰已過(guò)，作為剛需主力的婚齡人口和作為改善性需求主力的勞動(dòng)力人口趨于下降;其次，房地產(chǎn)庫(kù)存和存量在建面積壓力山大，截至2014年11月，全國(guó)商品房待售面積為5.9億平米，在建房屋施工面積49.2億平米，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資起碼在上半年還會(huì)繼續(xù)低迷，即便下半年庫(kù)存壓力短期下降之后出現(xiàn)反彈，高度和持續(xù)性也會(huì)非常有限。

展望五：油價(jià)是否會(huì)出現(xiàn)反彈?

2014年國(guó)際原油價(jià)格在供過(guò)于求、地緣政治等多重因素的作用下一路狂跌，近日更是首次跌破每桶50美元，國(guó)內(nèi)成品價(jià)格也史無(wú)前例出現(xiàn)“十連跌”，2015年，油價(jià)是否會(huì)繼續(xù)“跌跌不休”?

祝寶良：預(yù)計(jì)2015年世界經(jīng)濟(jì)比2014年略好，需求將有所改善，國(guó)際油價(jià)不會(huì)再繼續(xù)大跌，況且再繼續(xù)這么下跌，很多國(guó)家將都受不了。所以，預(yù)計(jì)今年油價(jià)進(jìn)一步下跌的可能比較小，但重回每桶100多美元的可能性也不大。

周景彤：在全球經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)、美國(guó)能源革命等因素影響下，原油等國(guó)際大宗商品價(jià)格將繼續(xù)保持低水平，預(yù)計(jì)2015年國(guó)際原油價(jià)格將在每桶80-90美元。

曹和平：國(guó)際油價(jià)從過(guò)去每桶100美元腰斬到50多美元，主要是石油總產(chǎn)能大于總消費(fèi)、供給遠(yuǎn)大于需求的后果，估計(jì)今年油價(jià)可能會(huì)有一個(gè)回調(diào)，但短時(shí)間不會(huì)回到100美元以上，應(yīng)該在60-80美元之間，才能調(diào)整到總需求與總產(chǎn)能基本相當(dāng)?shù)乃健?duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，應(yīng)抓住機(jī)會(huì)建立原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備基金，盡可能多儲(chǔ)藏原油，而且應(yīng)降低國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格，隨著家庭生活成本和企業(yè)生產(chǎn)成本下降，低油價(jià)將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生正向影響。