全國
手機版|
關注公眾號|
下載手機APP 陳述摘要：
南美鹽湖：Q1成績遍及超預期，繼續上調全年指引。1)定價機制調整帶動鋰價超預期上漲，Q1贏利環比均成倍增加。SQM、ALB、Livent1Q22凈贏利別離達8.0/2.5/0.5億美元，環比+148%/+6700%/+609%;Olaroz實現毛贏利7395萬美元，環比+80%。總結來看，盈余高增主因鋰價環比大幅攀升(Q1海外鋰鹽市價環比+80%)，且企業鎖價長協占比下降帶動價格超預期增加(如SQM價格環比+161%)。2)估計全年高景氣量連續，大幅上修成績指引。基于對鋰價繼續高位運行的判斷，ALB營收/EBITDA指引中樞別離上調37.9%/91.8%至60.0/23.5億美元;Livent營收/EBITDA指引中樞別離上調39.5%/77.8%至8.0/3.2億美元。
西澳鋰礦：Q1產銷不及預期，鋰礦價格有望不斷上行。1)西澳鋰礦企業產銷量整體低于指引，疫情擾動或將繼續。1Q22五座在產礦山算計產/銷量為50.4萬噸/48.9萬噸，環比別離+2.4%/-4.5%，產銷量未能如期添加，首要系勞工缺少及疫情擾動物流。向前看，疫情及勞工問題或將重復攪擾出產，如Pilbara表明Q2產值或因疫情不及預期，鋰礦供應估計依然偏緊;2)Q1鋰礦價格環比大漲，后續或超5000美元。Q1澳礦價格遍及上漲至2000美元/噸左右。展望后市，價格有望超5000美元/噸。
一方面，長單價格指引較Q1翻倍，如Cattlin估計Q2價格達5000美元/噸，Greenbushes估計下半年價格將翻一番;另一方面，散單價已超6000美元/噸(~40萬元/噸LCE)。料在本錢端給予鋰價有力支撐。
未來兩年供應增量或被高估，估計實踐產值難有大幅增加。1)投產項目：
鹽湖需注意調試及爬坡對產能開釋節奏的影響，澳礦增量有限。①鹽湖方面，2022-23年為新產能密集投進期，但開釋速度估計偏緩。第一，投產不等于當即有增量產出，調試及認證都需必定時刻。如ALB的LaNegra項目在去年10月即宣告投產，但實踐到1Q22才出售，期間歷時約半年;第二，鹽湖爬坡周期天然較長(~2年)，將進一步平滑供應曲線;②澳礦方面，在產礦山難有超預期增量;雪藏礦山大部分已復產，未來潛在供應有限。在產礦山未來2-3年首要通過技改小幅增產，增量有限;雪藏礦山中Altura及Wodgina三條產線中兩條都已逐漸復產，現在僅有BaldHill尚處于停產狀況(產能2萬噸LCE)，未來可提供增量有限;2)在建項目：兌現預期投產時刻或有必定難度。咱們梳理了首要的海外在建項目，發現進展不容樂觀：①部分預期2022-23年投產的項目甚至未開端建造。如Rose項目方案23年投產，但現在出產所需的大部分許可證都未通過審批，建造工作也沒有開端，如期投產難度大;②政治危險、產權糾葛及基礎設施問題頻頻連累進展。對于部分地處經濟欠發達區域的項目，周邊配套基礎設施建造實踐需耗費大量時刻和資金，因而其投進時刻或不及預期。此外，部分區域政權及政策擾動時有發生，將進一步影響供應開釋。整體來看，未來幾年新增供應仍難以匹配每年快速擴張的需求，職業供需矛盾或長期存在，看好“白色石油”鋰資源的長期高景氣。相關標的：融捷股份、盛新鋰能、天齊鋰業、科達制作、贛鋒鋰業、永興資料、雅化集團、江特電機、藏格礦業、中礦資源、天華超凈、西藏礦業、西藏城投、西藏珠峰等。
危險提示：金屬供應超預期、下游需求不及預期以及政策危險
來源：東北證券
標簽：
海外鋰項目鋰產品澳礦產銷
（免費聲明：
1、本網站中的文章（包括轉貼文章）的版權僅歸原作者所有，若作者有版權聲明的或文章從其它網站轉載而順便有原所有站的版權聲明者，其版權歸屬以順便聲明為準。
2、本網站轉載于網絡的資訊內容及文章，咱們會盡可能注明出處，但不排除來源不明的情況。如果您覺得侵犯了您的權益，請通知咱們更正。若未聲明，則視為默許。由此而導致的任何法律爭議和結果，本站不承當任何職責。
3、本網站所轉載的資訊內容，僅代表作者本人的觀點，與本網站態度無關。
4、如有問題可聯系導航網編輯部，電話：010-88376188，電子郵件：bianjibu@okcis.cn）
南美鹽湖：Q1成績遍及超預期，繼續上調全年指引。1)定價機制調整帶動鋰價超預期上漲，Q1贏利環比均成倍增加。SQM、ALB、Livent1Q22凈贏利別離達8.0/2.5/0.5億美元，環比+148%/+6700%/+609%;Olaroz實現毛贏利7395萬美元，環比+80%。總結來看，盈余高增主因鋰價環比大幅攀升(Q1海外鋰鹽市價環比+80%)，且企業鎖價長協占比下降帶動價格超預期增加(如SQM價格環比+161%)。2)估計全年高景氣量連續，大幅上修成績指引。基于對鋰價繼續高位運行的判斷，ALB營收/EBITDA指引中樞別離上調37.9%/91.8%至60.0/23.5億美元;Livent營收/EBITDA指引中樞別離上調39.5%/77.8%至8.0/3.2億美元。
西澳鋰礦：Q1產銷不及預期，鋰礦價格有望不斷上行。1)西澳鋰礦企業產銷量整體低于指引，疫情擾動或將繼續。1Q22五座在產礦山算計產/銷量為50.4萬噸/48.9萬噸，環比別離+2.4%/-4.5%，產銷量未能如期添加，首要系勞工缺少及疫情擾動物流。向前看，疫情及勞工問題或將重復攪擾出產，如Pilbara表明Q2產值或因疫情不及預期，鋰礦供應估計依然偏緊;2)Q1鋰礦價格環比大漲，后續或超5000美元。Q1澳礦價格遍及上漲至2000美元/噸左右。展望后市，價格有望超5000美元/噸。
一方面，長單價格指引較Q1翻倍，如Cattlin估計Q2價格達5000美元/噸，Greenbushes估計下半年價格將翻一番;另一方面，散單價已超6000美元/噸(~40萬元/噸LCE)。料在本錢端給予鋰價有力支撐。
未來兩年供應增量或被高估，估計實踐產值難有大幅增加。1)投產項目：
鹽湖需注意調試及爬坡對產能開釋節奏的影響，澳礦增量有限。①鹽湖方面，2022-23年為新產能密集投進期，但開釋速度估計偏緩。第一，投產不等于當即有增量產出，調試及認證都需必定時刻。如ALB的LaNegra項目在去年10月即宣告投產，但實踐到1Q22才出售，期間歷時約半年;第二，鹽湖爬坡周期天然較長(~2年)，將進一步平滑供應曲線;②澳礦方面，在產礦山難有超預期增量;雪藏礦山大部分已復產，未來潛在供應有限。在產礦山未來2-3年首要通過技改小幅增產，增量有限;雪藏礦山中Altura及Wodgina三條產線中兩條都已逐漸復產，現在僅有BaldHill尚處于停產狀況(產能2萬噸LCE)，未來可提供增量有限;2)在建項目：兌現預期投產時刻或有必定難度。咱們梳理了首要的海外在建項目，發現進展不容樂觀：①部分預期2022-23年投產的項目甚至未開端建造。如Rose項目方案23年投產，但現在出產所需的大部分許可證都未通過審批，建造工作也沒有開端，如期投產難度大;②政治危險、產權糾葛及基礎設施問題頻頻連累進展。對于部分地處經濟欠發達區域的項目，周邊配套基礎設施建造實踐需耗費大量時刻和資金，因而其投進時刻或不及預期。此外，部分區域政權及政策擾動時有發生，將進一步影響供應開釋。整體來看，未來幾年新增供應仍難以匹配每年快速擴張的需求，職業供需矛盾或長期存在，看好“白色石油”鋰資源的長期高景氣。相關標的：融捷股份、盛新鋰能、天齊鋰業、科達制作、贛鋒鋰業、永興資料、雅化集團、江特電機、藏格礦業、中礦資源、天華超凈、西藏礦業、西藏城投、西藏珠峰等。
危險提示：金屬供應超預期、下游需求不及預期以及政策危險
來源：東北證券
標簽：
海外鋰項目鋰產品澳礦產銷
（免費聲明：
1、本網站中的文章（包括轉貼文章）的版權僅歸原作者所有，若作者有版權聲明的或文章從其它網站轉載而順便有原所有站的版權聲明者，其版權歸屬以順便聲明為準。
2、本網站轉載于網絡的資訊內容及文章，咱們會盡可能注明出處，但不排除來源不明的情況。如果您覺得侵犯了您的權益，請通知咱們更正。若未聲明，則視為默許。由此而導致的任何法律爭議和結果，本站不承當任何職責。
3、本網站所轉載的資訊內容，僅代表作者本人的觀點，與本網站態度無關。
4、如有問題可聯系導航網編輯部，電話：010-88376188，電子郵件：bianjibu@okcis.cn）
