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下載手機APP 事情：2022年上半年公司完成營收121.29億元，同比增加45.34%;完成歸母凈利潤50.37億元，同比增加36.62%。
點評
裝機擴張帶動營收高增，上半年同比+45%
公司新能源業務布局合理，風光裝機增加有用帶動發電量高速增加。2022年上半年，公司新增裝機容量210.46萬千瓦;到6月末，累計裝機容量達到2,510.09萬千瓦，其中風電1506.98萬千瓦(海優勢電457.52萬千瓦，占全國的17.16%)，太陽能971.59萬千瓦，水電21.52萬千瓦。使用小時方面，2022H1公司風電均勻使用小時為1165小時，同比削減119小時，太陽能發電均勻使用小時為718小時，與上年根本持平;水電使用小時為1614小時，比上年增加607小時。裝機增加疊加使用小時變化影響，上半年公司發電量244.88億千瓦時，同比增加46.71%，其中風電、光伏發電量增加首要獲益于裝機增加，水電發電量增加首要系來水量明顯增加。發電量增加帶動公司上半年營收同比增加45%至121.29億元。
財務費用率同比下降1.34pct，投資收益增厚成績公司上半年毛利率為65.45%，與去年同期根本持平。公司繼續加大融資力度，全力下降資金本錢，疊加職業層面借款利率繼續下行，上半年公司財務費用率15.47%，同比下降了1.34個百分點。此外，公司投資金風科技、三川海優勢電、福能海峽等，上半年完成對聯營企業和合營企業的投資收益6.64億元，增厚公司成績。上半年，公司完成歸母凈利潤50.37億元，同比增加36.62%。
在建項目方案裝機達15GW，有望助力公司裝機快速增加實控人三峽集團將新能源作為第二主業打造，并提出十四五新能源裝機完成7000萬至8000萬千瓦的方針。作為三峽集團新能源業務戰略施行主體，公司的裝機規模有望加快增加。上半年，公司新增獲取核準/存案項目容量730.29萬千瓦。到6月末，公司在建項目方案裝機容量合計1527.30萬千瓦，有望助力公司裝機快速增加。
盈利猜測與估值：
考慮到公司上半年成績及在建項目狀況，估計公司2022-2024年歸母凈利潤為89、107、119億元，對應PE為20、17、15倍，維持“買入”評級。
危險提示：經濟復蘇不及預期、電力需求低于預期、電價下調的危險、新能源裝機不及預期、職業競爭進一步加劇、補貼兌付節奏大幅放緩等。
點評
裝機擴張帶動營收高增，上半年同比+45%
公司新能源業務布局合理，風光裝機增加有用帶動發電量高速增加。2022年上半年，公司新增裝機容量210.46萬千瓦;到6月末，累計裝機容量達到2,510.09萬千瓦，其中風電1506.98萬千瓦(海優勢電457.52萬千瓦，占全國的17.16%)，太陽能971.59萬千瓦，水電21.52萬千瓦。使用小時方面，2022H1公司風電均勻使用小時為1165小時，同比削減119小時，太陽能發電均勻使用小時為718小時，與上年根本持平;水電使用小時為1614小時，比上年增加607小時。裝機增加疊加使用小時變化影響，上半年公司發電量244.88億千瓦時，同比增加46.71%，其中風電、光伏發電量增加首要獲益于裝機增加，水電發電量增加首要系來水量明顯增加。發電量增加帶動公司上半年營收同比增加45%至121.29億元。
財務費用率同比下降1.34pct，投資收益增厚成績公司上半年毛利率為65.45%，與去年同期根本持平。公司繼續加大融資力度，全力下降資金本錢，疊加職業層面借款利率繼續下行，上半年公司財務費用率15.47%，同比下降了1.34個百分點。此外，公司投資金風科技、三川海優勢電、福能海峽等，上半年完成對聯營企業和合營企業的投資收益6.64億元，增厚公司成績。上半年，公司完成歸母凈利潤50.37億元，同比增加36.62%。
在建項目方案裝機達15GW，有望助力公司裝機快速增加實控人三峽集團將新能源作為第二主業打造，并提出十四五新能源裝機完成7000萬至8000萬千瓦的方針。作為三峽集團新能源業務戰略施行主體，公司的裝機規模有望加快增加。上半年，公司新增獲取核準/存案項目容量730.29萬千瓦。到6月末，公司在建項目方案裝機容量合計1527.30萬千瓦，有望助力公司裝機快速增加。
盈利猜測與估值：
考慮到公司上半年成績及在建項目狀況，估計公司2022-2024年歸母凈利潤為89、107、119億元，對應PE為20、17、15倍，維持“買入”評級。
危險提示：經濟復蘇不及預期、電力需求低于預期、電價下調的危險、新能源裝機不及預期、職業競爭進一步加劇、補貼兌付節奏大幅放緩等。
