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鈞達股份股價一度上漲超10倍，綠康生化上一年漲幅也接近4倍。本年開年，杭蕭鋼構借著BIPV(光伏修建一體化)現已上漲40%左右，而這并不是它第一次因光伏而漲。不過在入局光伏之前，其股價長期無明顯起色。

鋼結構龍頭的風光背面

杭蕭鋼構是我國鋼結構職業第一家上市公司，被列入住建部第一批修建鋼結構定點企業和第一批安裝式修建產業基地，榮獲職業工程施工總承攬一級資質、鋼結構國家住宅產業化基地，在鋼結構職業現已深耕近40年。

官網介紹，杭蕭鋼構主編、參編國家職業相關標準規范90多項，先后取得600余項國家專利效果，榮獲魯班獎、詹天佑獎、中國鋼結構金獎等職業獎項600余項。同時，杭蕭鋼構還與清華大學、浙江大學、同濟大學、天津大學等多所著名院校和研究所密切合作，擁有博士后科研工作站、省級院士工作站。

而所謂鋼結構修建，其實便是安裝式修建的一種，占比30%左右。另外兩類是安裝式混凝土修建和安裝式木修建，前者占比最大，可達70%左右。與咱們常見的修建方法不同，安裝式修建是將修建的部分或悉數構件在構件預制工廠提前出產完成，然后運送到施工現場，并采用可靠的裝置方法和裝置機械將預制構件組裝而成的修建物。

相比傳統的現場澆筑的鋼筋混凝土制作方法，安裝式修建削減了施工現場的操作，削減修建垃圾的產生，而且因為是工業化出產，現場安裝可大大減輕工人的勞動強度，削減勞動力需求。歸納來說，理論上安裝式修建更環保、更經濟、更有功率。

而且關于支撐安裝式修建的方針，列出來能夠頁計，僅鋼結構職業的方針就可追溯到2007年，曩昔十幾年的支撐方針也層出不窮。按理說，這樣一種經濟有效、國家支撐的職業，應該早已快速開展，而作為職業龍頭的杭蕭鋼構根本用不著叨光伏的光。

但事實卻并非如此。

上一次杭蕭鋼構歸屬母公司股東凈利潤同比增速連續兩年為正，還是2017年。2016和2017年別離同比添加272.38%和71.14%。但2018-2021年的四年間，有3年同比增速為負，僅2020年同比添加54.38%。2022年前三季度則同比下降36.18%.其出售毛利率曾在2017年達到33.22%，2021年就降至13.9%。

來歷：同花順iFind

運營活動現金流量凈額相同不達觀。2018-2021年，杭蕭鋼構運營活動現金流量凈額同比悉數下降。

跨界光伏進軍BIPV

面對炙手可熱的光伏，杭蕭鋼構蠢蠢欲動，身兼“光伏+修建”兩層特點的BIPV讓它看到了時機。

2021年7月，杭蕭鋼構增資入股合特光電，取得51%的股權，成為后者的控股股東。據介紹，合特光電專注于太陽能新材料、BIPV光伏修建材料、TIPV光伏綠色交通，智能零能耗修建等領域，供給一體化的場景解決方案。其BIPV產品有：光伏屋面瓦、光伏五顏六色幕墻、光伏發電地磚、輕質化可彎曲的柔性組件等;TIPV光伏綠色交通系列產品有：光伏發電隔音障、光伏防眩板、光伏公路等。

在杭蕭鋼構看來，未來光伏組件與修建集成后成為不行分割的修建構件，這個商場有著巨大的添加潛質。而合特光電的BIPV讓杭蕭鋼構在綠色修建的方向上，又得到了科技開展層面的更高進步。在收買后的調研中，杭蕭鋼構表明，收買合特光電僅僅布局BIPV的第一步，如果有合適的標的，公司還會考慮和上下游進行合作。

盡管收買合特光電暫時沒有讓杭蕭鋼構產生質的改動，但在本錢商場的改動卻立竿見影。

在公告收買后的第一個交易日(2021年7月19日)，杭蕭鋼構股價放量上漲6.78%，次日更是漲停收盤。2022年6月開端，杭蕭鋼構又與金剛玻璃(現更名“金剛光伏”)、寶馨科技、帝爾激光等光伏概念股掀起一波上漲浪潮。本年1月6日開端的拉升則是杭蕭鋼構入局光伏的又一次紅利。

不是個例，是共性

事實上，杭蕭鋼構并不是第一家，也不是唯一進入光伏領域的鋼結構修建企業。相同布局BIPV的還有東南網架、精工鋼構、富煌鋼構，其中精工鋼構稱早在2013年前后就介入了分布式光伏，富煌鋼構則在2021年1月參股成立了中順元通新能源集團有限公司。

但無論公司宣稱布局有多早，真正清晰加大投入還是在最近兩年。

除了杭蕭鋼構，精工鋼構于上一年3月公告，與東方日升綠電簽署戰略合作協議以進一步拓寬BIPV業務。東南網架于上一年4月公告，擬以現金方法收買福斯特持有的“浙江福斯特新能源開發有限公司”51%股權;8月又與杭州市蕭山區衙前鎮人民政府簽訂了《光伏發電戰略合作協議》。

鋼結構企業的會集“倒戈”，除了BIPV天然具有綠色修建與光伏的兩層特點外，也與鋼結構為代表的安裝式修建職業“外強內弱”的景氣度有關。

盡管國家和多個省市紛繁出臺關于安裝式修建甚至鋼結構工程的利好方針及相關目標，但職業開展的痛點和難點卻持續存在，阻礙著職業的進一步開展。

華安證券曾作出計算，在自《國務院辦公廳關于大力開展安裝式修建的指導定見》出臺后，2016年-2019年全國31個省(自治區、直轄市)出臺安裝式修建相關方針文件的數量別離為33/157/235/261個，不斷完善配套方針和細化落實辦法。

但經過多年的開展，精工鋼構、富煌鋼構、東南網架、杭蕭鋼構卻仍不能招引足夠的本錢關注，市值遲遲不能取得打破。

究其原因，盡管在前文咱們在談到安裝式修建的定義時，僅僅寥寥數語，但其中的難度卻欠好解決。

在獨立研究員陳佳看來，鋼結構加工工藝意味著對接具體項目存在很多非標定制，而且對工程管理要求極高，但鋼結構企業自身的管理能力、產品質量等實際條件卻制約了產業開展。這些要素的反作用，又導致鋼結構企業規模起不來，從而構成負向循環。原材料價格的波動則是導致鋼結構企業內卷、毛利率走低的重要原因。房地產職業的周期性波動也是不行忽視的影響要素。

除此之外，安裝式修建對構件的精度和適配性要求較高，對施工單位的合作也有比較高的要求。這不像現澆，一旦錯了就無法更改。而且構件一般體積、重量較大，其運送相同是不小的檢測。無論是就近建廠還是將構件拆成更小再組裝，都會添加修建本錢。因此，在此前人力本錢相對較低的情況下，要推廣安裝式修建無疑有不小難度。

毫無疑問，隨著人口負添加、人力本錢的進步，安裝式修建的開展需求將越來越大。但在此之前，這些痛點也都需要一一解決。而明顯，BIPV并不是這些鋼結構企業的最終答案。