2008年第四季度和2009年第一季度是鋼鐵行業最困難的時期，今年下半年將出現轉機。

    一年一度的鐵礦石談判又在如火如荼地進行中。從去年底迄今，2009年度鐵礦石供需雙方已經進行了多次交涉。據中國鋼鐵工業協會稱，中方談判的主要基點一是強調新一年度價格合同應從1月1日起執行，二是鐵礦石價格恢復到2007年至2008年度的水平，即巴西礦和澳大利亞礦至少應分別降價39%和45%，并引入季度定價機制。

    占全球鐵礦石供應量70%的鐵礦石三大巨頭巴西淡水河谷(Vale)、力拓(RioTinto)和必和必拓(BHPBilliton)則認為鐵礦石需求將在未來幾個月有所回升，他們認為降價幅度保持在20%或更少。必和必拓還希望以普氏指數化定價方式定價。即供需雙方簽訂鐵礦石采購合同時并不確定價格，最后的執行價格是按照貨物到港前5個工作日的指數平均價格來定價。指數化定價方式自然遭到中方的強烈反對。

    以往的長協礦談判機制已經打破。自2008年，協議礦談判機制首次出現裂痕。2008年2月18日，淡水河谷分別與日本新日鐵公司、韓國浦項鋼鐵公司達成2008年度鐵礦石價格協議。巴西南部粉礦FOB價為1.1898美元/干公噸度，上漲65%；卡拉加斯粉礦優質礦FOB價為1.2517美元/干公噸度，上漲71%。寶鋼代表中國鋼鐵企業接受了這一協議。但是兩拓要求“海運加價”。7月5日，寶鋼被迫與兩拓達成協議，PB粉礦、楊迪粉礦和PB塊礦分別上漲79.88%、79.88%和96.5%。9月8日，淡水河谷又重新要求將發往亞洲鋼廠的鐵礦石價格上調，以與歐洲市場持平。中國鋼企拒絕后，導致淡水河谷的庫存大量增加。11月初，淡水河谷撤銷了漲價提議。

    2008年年底，巴西淡水河谷、澳大利亞必和必拓、力拓三大礦山公司對于談判定價機制已產生明顯分歧。淡水河谷仍堅持長期協議定價模式，而必和必拓則與中國鋼鐵公司商洽定價指數化機制，力拓則主張現貨交易。根據最新的消息，中國鋼企將引入季度定價機制。所以，以往的長協礦談判機制將在2009年被徹底打破。

    2008年下半年，受國際金融危機和國內經濟減速影響，鋼材的需求下降，鋼價回落，鋼企減產。預計2008年我國粗鋼產量約5億噸，生鐵4.75億噸，分別增長2.2%和1.2%，創2000年以來的最低增長速度。進口鐵礦石的港口庫存積壓嚴重，導致進口礦供過于求。現貨鐵礦石的價格下跌了四個多月，下降幅度高達55%。而且預計2009年鋼鐵產量仍將低速增長，2009年鐵礦石進口數量將出現零增長甚至負增長，鐵礦石近幾年的供求格局已經打破，預計今年鐵礦石談判價格將下降40%左右。

    同時，波羅的海干散貨指數（BDI）海運費價格從去年6月份創歷史最高的19687點之后，一路狂跌，到11月底，BDI指數為716點，擊破了1999年的最低點，跌幅高達96％，目前還在底部徘徊。

    以上因素都將對中方有利。如果能從1月1日開始實行新的定價，鋼鐵企業將能在短時間內從鐵礦石下跌帶來的成本下降中受益。

    2008年第四季度和2009年第一季度是鋼鐵行業最困難的時期。隨著今年下半年全球經濟形勢趨于好轉，以及隨著國務院4萬億投資逐步到位，將擴大鋼鐵下游需求，鋼鐵企業的效益將出現轉機。維持鋼鐵行業“中性”的評級。個股方面，可關注具有高端特色產品、競爭力強的武鋼股份和鞍鋼股份，以及國務院4萬億投資率先受益的建筑類鋼鐵企業，如八一鋼鐵和華菱鋼鐵。