1企ilk歸淮為淮而辦按照傳統的思維方式，誰是生產資料所有者，企此就為誰而辦。鐘朋榮認為，所有制的確是關系到企此為誰而辦的一個基本因素，但無論國外經驗還是中國現實都揭示一個重要現象，即企此為誰而辦，除了所有制外還要受分配方式、就此方式、經營者選擇方式、資本供給方式以及生產要素的供求關系等多種因素的影響。

 

我國的國有企此，生產資料歸國家所有，但有的企此是為國家而辦，也有的企此是為包括經營者在內的內部人而辦，也有的企此事實上是為經營者個人而辦。有的企此經營者和職工創造了巨額利潤，不僅將利潤統統交給了國家，連許多屬于職工勞動力簡單再生產的資金也一并交給了國家，職工的工資長期壓得很低很低到頭來住房困難看病困難，甚至連養老的費用都沒有著落。也有的企此長期占用巨額國有資本，卻沒有給國家任何回報，*后還來一個掛帳停息或貨款沖銷。一方面是經營者和職工免費租用國有資本；另一方面是國有資本廉價雇傭經營者和職工。這是我國國有企此長期存在的兩種截然相反的現象。這兩種現象的存在也說明，所有制不能芫全決定企此為誰而辦。

 

正因為如此，中朋榮提出，如果說以前我們更多的是從所有制，從產權結構上研究中的企此改革，那幺，今后我們應該更多地從中國企此為誰而辦這個角度思考中國企此的制度建設。

 

2企ilk股權淮所有怎幺有鐘朋榮認為，在國有企此或國有控股企此，由于經營者集經營權和部分所有權產投票權仔一身，產生了兩種“資本家”：一種是“紅色資本家”。即在國有企此，許多需要4建設機械技術與管理2001年3月號由所有者來考慮的問題，沒有人來考慮。于是JIP些優秀的經營者洳青島海信的周厚健）就自動地擔當起“紅色資本家”的角色，像資本家一樣考慮資本的保值增值，考慮企此的長遠發展。另一種是“黑色資本家'他們利用自己所握有的大權和所有者缺位的機會，一方面像資本家那樣將企此利潤據為己有；另一方面又不像資本家那樣關心資產增值和企此發展，有時甚至為了一點點私利，不惜讓企此資產損失數干萬甚至數億。

 

關于內部職工持股，鐘朋榮認為，職工持有本企此股份對企此有好處，如拓競融資渠道，促使職工關心企此等，也有對職工本人的好處，如分享企此發展的利益。但這兩種好處有對立的一面。為了保證企此的好處，低效企此的股票職工也必須買，且股票必須長期持有，這又有損于職工利益。于是就有兩種職工持股制度：一種是“自愿買、自由賣”，另一種是“強迫買、不準賣”。設計職工制度，要考慮如何將企此利益和職工利益有機地結合。

 

關于經營者持股，鐘朋榮認為，焦點在于兩點**，經營者持有多大比重，第二，經營者的股份怎幺獲得。要害又是后者，即經營者的股份是獎還是買。

 

鐘朋榮比較推崇“貨款買股，股權抵押”的模式。

 

但除股權低押外，經營者還必須加進一定量的個人財產，包括親戚朋友的房產。這樣，在股權有一定幅度的貶值后，銀行貨款照樣沒有風險。

 

鐘朋榮說，溫州的民營企此為了獲得銀行貨款，哪一個老板不都是把親戚朋友的房產證都借來作了抵押。國有企此和股份制企此的經營者要獲得企此的經營權，要從企此獲得價值數百萬的股份從銀行獲得數百萬的貨款，一點壓力都不想承受，連溫州老板的勇氣都沒有P怎徑能當好企此家！

 

3企ilk收入怎幺分，淮多得無論投資者，經營者還是職工，都是為利益而相聚于企此。企ilk為誰而辦，核心問題是企ilk所創造的利益給三者各分多少。這里有兩個重要比例：一是按資分配與按勞分配的比例，二是經營者所得與職工所得的比例。

 

鐘朋認為，上述比重主要由兩個因素決定：一是各種生產要素在企ilk效益創造中所起的作用二是各種生產要素的供求關系。

 

我國是一個資金極為短缺而勞動力嚴重過剩的國家。企此凈收入的分配應該有利于資金而不是有利于勞動。較高的資金收入和較低的勞動收入，有利于促使人們積累資金，有利于廣泛挖掘國內外的一切資金潛力還有利于某些勞動密集型產此的發展。所有這些，都會有利于增加就此崗位，改變中國勞動力供求狀況從而從根本上為提高勞動收入創造條件。

 

鐘朋榮認為，目前我國資金收入太低，一年期的存款利息扣除利息稅后所剩無幾，不少上市公司股份炒到十多元或幾十元，而每股的實際分紅或者只有一兩角或者不到一角浪資回報率在左右。這幺低的資金收益率，既不利于全體國民積累資金，也不利于企此節約資金使用。這對于我們這樣一個資金極度短缺、勞動力嚴重過剩的國家溫然是不合適的。

 

在廣義勞動者中，中國目前的狀況是，一般勞動者普遍過剩，而優秀的企此經營者較為稀缺。鐘朋榮認為，收入分配向經營者傾斜，有利于人們加強經營才能的培養，有利于充分挖掘優秀的經營人才郵某些有經營才能的人可能棄官經商），也有利于一大批有經營才能但缺乏資金的中d讀板變成高級打工仔，變成職此企此家。

 

4企ilk經營者淮來選誰來當鐘朋榮認為，公司治理結構，重點是要解決經營者的選擇和激勵問題。相比之下經營者的選擇更為重要。選擇**激勵第二。

 

鐘朋榮認為，經營者的選擇要解決三個問題：其一，由誰充當經營者的選擇者其二怎樣使經營者的選擇者用*大的努力把*合格的人選到經營者崗位上其三<那些人應作為經營者的**對象。

 

從我國現實情況看，對經營者的選擇者來說，有兩種激勵機制：一種是企此利潤和資產增值，另一種是公關和賄賠。當經營者的選擇者是企ilk所有者時，后一種激勵機制也并非芫全沒有作用，但主要是前一種激勵機制起作用，結果是會創利潤，能使資產增值的人被選上經營者崗位當經營者的選擇者是非企此所有者時，當企此的利潤和資產增值與經營者的選擇者毫無關系時，前一種激勵機制就被后一種激勵機制所取代。這時一條煙、一瓶酒有可能左右選擇者的行為。

 

鐘朋榮認為，隨著企此的相互參股和各種投資基金的發展，由資本所有者直接投票選擇經營者的情況會越來越少，更多的將是由所有者代理人來選擇經營者。再說月卩使改革全部到位在中國也不可能沒有國有企此。只要有國有企此存在，照樣是由所有者代理人而不是資本所有者選擇經營者。因此關于經營者的選擇問題，我們應當重點研究選擇者的激勵機制與約束機制。通過這種機制的建立，使所有者代理人在經營者的選擇中，像資本所有者一樣認真負責。

 

怎樣建立選擇者的激勵和約束機制，鐘朋榮認為，股票期權制不僅對經營者是較好的激勵和約束機制，它對經營者的選擇者同樣是較好的激勵和約束機制。企此每股凈資產大幅度升值，一方面說明經營者有較強的經營能力和較好的經營態度，理應得到獎賞同時也說明經營者的選擇者具有超人的眼光和堅持才德至上的用人原則，照樣應該給予獎賞。用什幺辦法獎賞，期股！期股升值溉是對經營者的獎賞也是對經營者的選擇者的獎賞，因為不僅經營者買了期股經營者的選擇者也買了期股。反之若企此經營不善，則通過期股貶值對經營者和經營者的選擇者同時進行懲罰。

 

當前和今后一個時期內，中國經營者的選擇對象主要是誰，鐘朋榮認為主要是兩種人是國有企此和鄉鎮企此優秀的廠長、經理，二是優秀的私營企此老板。

 

現有的為數不多的比較合格的企此經營者，是國家花費了巨大成本換來的。國家用龐大的國有資產作舞臺為他們提供了多年的鍛煉機會。

 

改革開放20多年來，中國產生了一大批個人資產規模數干萬甚至數億的私營企此家。這些人既是所有者，也是經營者。他們之所以能積累數干萬甚至數億的個人資產，就是因為他們善經營會管理鐺然也有一部分是因為房地產、股市等特殊機遇而暴富的X個人資產的數量，在一定程度上已經證實了他們經營能力的大小。但資產數量的多少與經營能力的大小又不能芫全等同。由于現行的金融體制對民營企此的融資不利，民營企此的發展主要靠利潤的積累。不少民營企此的經營者，經營能力很強，但苦于沒有資金支持，舞臺做不大，自己的經營才華不能充分施展。如果給這些企此更多貨款支持或者加果有投資基金對這樣的企此投資；或者，讓這樣的企此發股票直接融資，這些企此很快就會做大，其經營者就會由只經營自有資產的中小老板，變成既經營自有資產，又經營他人資產的大企此家。

 

總之，讓優秀的國有企此經營者擁有自己的財產，讓優秀的民營企此所有者經營他人的財產，這就是當今中國企此家成長的兩條道路。癢欣）（收稿曰期2001―02建設機械技術與管理2001年3月號