2009年12月24日，工信部網站上刊登關于印發《促進中部地區原材料工業結構調整和優化升級方案》的通知。該通知主要針對山西、安徽、江西、河南、湖北、湖南等中部六省的原材料工業2010-2011 年間行業結構調整方案進行了具體描述，我們將鋼鐵相關內容摘抄后加以解讀：

　　兼并重組取得重大進展。鋼鐵冶煉企業數量得到較大幅度壓縮。支持武鋼集團積極開展區域內和跨區域的聯合重組，努力打造成為具有較強國際競爭力的特大型鋼鐵企業，推動馬鋼、太鋼、華菱等與省內外企業聯合重組，形成具有較強實力的企業集團，推動安鋼、新鋼等與特大型鋼鐵企業集團跨區域重組，努力減少區內鋼鐵企業數量。

　　落后產能按期淘汰。全面淘汰400立方米及以下高爐，30噸及以下的轉爐和電爐。

　　重點發展高磁感低鐵損取向硅鋼、高牌號不銹鋼、高速車輪輪箍、高檔汽車面板、高強級管線板、高附加值油井管、高壓鍋爐管、核電用管及特厚板等產品，不斷開發市場適銷的新產品。加快推廣使用強度400MPa 及以上鋼筋，促進建筑鋼材(4498,38.00,0.85%)的升級換代。

　　產業布局：結合鋼鐵企業兼并重組、淘汰落后和技術改造，在總量控制的基礎上加快布局調整，重點發展武鋼、馬鋼沿江沿海鋼鐵基地，推進合鋼等城市鋼廠搬遷改造，進一步鞏固太鋼、舞鋼、華菱等特色鋼鐵基地地位，加快安鋼、新鋼等產業基地結構調整步伐。

　　兼并重組大戲正在揭幕，華中地區很有可能是兼并淘汰中小鋼廠的頭號陣地。迄今為止鋼鐵行業內兼并重組更多地是發生在大中型鋼廠之間，例如河北鋼鐵集團、山東鋼鐵集團等。

　　而目前種種跡象表明，在各省內大型鋼廠整合完畢后，大鋼廠對小鋼廠的整合將很有可能在未來1-2 年內迅速展開。國家政策一直都在鼓勵大鋼廠對小鋼廠的兼并，但迄今為止實際效果并不明顯。日前工信部《現有鋼鐵企業生產經營準入條件及管理辦法》征求意見稿中提到，產能在百萬噸以下的普通鋼鐵企業和50 萬噸以下的特鋼企業將面臨被淘汰的命運，而該類企業數量占全國鋼鐵企業總數的80%，產量占全國20%左右。該辦法如能實施，將利于大鋼廠兼并小鋼廠。我們注意到針對某地區產業結構調整的政策方針還是首次出現，并且在方案中明確提出較大幅度壓縮鋼鐵冶煉企業數量，華中地區很有可能成為兼并淘汰中小鋼廠的頭號陣地，在方案成功實施后可能向全國推廣。

　　華中地區鋼鐵企業將形成一超三強的競爭格局：武鋼(湖北)+馬鋼(安徽)、太鋼(山西)和華菱(湖南)。以上數家鋼鐵企業作為各省鋼鐵龍頭企業，將會全面受益產業結構調整和優化，成為兼并重組省內中小企業的主要力量。從方案文字中推敲，傳聞中安鋼與中鋼、新鋼與寶鋼的聯姻或許會有新的進展。此外，規劃中提到重點發展武鋼、馬鋼沿海鋼鐵基地，表明武鋼防城港等項目還將繼續推進。但目前來看武鋼、寶鋼等大型項目的進一步推進還將以淘汰落后產能，進而產能過剩情況得到改善為前提。隨著兼并重組進程的推進，約束新增產能政策的“限大放小”效應將會逐步減弱。

　　政策動向密集，行業結構將有望與明后年得到較大改善，繼續看好鋼鐵行業。從9 月份開始，各類關于鋼鐵行業重組兼并，產能淘汰的政策動向不絕于耳，我們前期也對相關政策進行梳理，見10月15日《老生常談有新意》。由于目前大部分鋼廠均能盈利，兼并重組的風險與困難猶存，但省內重組阻力相對較小。本次政策脈絡較為清晰，即先整省內，后跨區域，突破口較好或能幫助鋼鐵行業走上正途。政府對于鋼鐵行業整合重組已經提高到相當的高度，預計隨著各省對省內鋼廠整合的不斷深入，鋼鐵行業集中度將進一步提高。我們維持鋼鐵行業“增持”評級。